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G股复牌后套利机会分析及风险提示



G股复牌后套利机会分析及风险提示   在股改进行了200多家,完成股改并已复牌100多家后,市场对股改的对价已基本有了相对明确的预期。不过股改公司依然是目前市场关注的热点,如何把握股改概念公司的投资机会,特别是对于股改公司在后期如何操作,值得我们注意。因此,有必要对于股改复牌后个股的表现进行分析。

  一、复牌首日表现显示短期大的套利机会消退

  先期试点的股改公司复牌前后存在明显的套利机会,特别是试点公司。从统计数据看,除第一批试点公司,8月上旬完成股改并复牌的上市公司,复牌首日?#23548;?#28072;幅都大于0,且大多在10%以上,首日最高?#23548;?#28072;幅达32.5%,最低也在8%以上。这就形成了套利机会,即在停牌前一天能够买到,复牌后最低收益基本都在10%左右。

  不过随市场觉醒,这种套利机会很快就开始消失,主要在于停牌前股价就已经到了相当的高位,提前?#35759;?#20215;的收益空间弥补掉。特别是全面股改铺开后,?#23548;?#19978;股改公司在停牌前大多公司股价已高高在上,充分?#20174;?#20102;对价的获利空间,从而导致复牌后?#23548;?#28072;跌幅反而呈负数,表现为下跌?#38138;?#20174;10月下旬开始,股改公司复牌首日?#23548;?#25910;益基本都是负值,?#23548;?#25910;益也以-10%左右居多。因此,股改公司除权复牌首日,套利机会不仅消退,且风险反而更大。对于专门炒作股改题材的投资者?#27492;?除权前走掉是较好的选择。

  二、复牌首日?#23548;?#25910;益幅度过大的公司存在机会

  通过分析比较,除权后首日?#23548;?#25910;益超过15%的上市公司,在未来的5或20个交易日中,基本上收益都呈负值,极少数能继续获得收益(唯一的一家公司G鲁西(资讯 行情 论坛)在除权当日后20个交易日中虽有一定涨幅,但随后就开始下跌);而除权后首日?#23548;?#25910;益小于-15%的上市公司,在未来的5或20个交易日中,反而基本上都有一定的收益,极少数能继续亏损(G美欣达(资讯 行情 论坛)虽然在除权当日后5个交易日中继续下跌,但跌幅不大,随后就开始?#38505;?目前还不足20个交易日)。

  股改公司在除权首日?#23548;?#25910;益的幅度过大,正是体现了投资者操作思维的过渡?#20174;?故在未来的一段时间内会对这种过渡行为进行修正,从而体现在股价表现上就表现为与首日完全不同的走势。这?#23548;?#19978;又为我们投资者提供了一个相对不错的套利机会,即在除权首日?#23548;实?#24133;过度大的公司在未来一段时间存在?#38505;?#30340;机会很大。

  三、长期投资还要精选个股

  股改的对价方案只是一个契机,股价的长期表现还在于股票自身的价值,与股改对价方案的优劣并不是很大,股改完成后个股的表现明确展示了这一点。

  从股改除权后已有5个交易日以上的个股来看,虽然首先股改的公司大多?#23454;?#37117;不错,但走势上明显两极分化,?#38505;?#21644;下跌的个股基本各?#23478;?#21322;,长期走势上也并没有表现出特殊的共性,而是根据基本面和市场热点,继续?#26377;?#32929;改前的走势。典型的如G天威和G南化,20个交易日涨幅最高的G天威高达68.36%,而最低的G南化跌幅达23.48%,并且巧合的是它们的对价方案同样都是10送4。

  总体上分析,在股改已经基本形成明确的预期下,长期投资还是要关注个股的基本情况;对于专门捕捉股改机会的资金,今后要注意股改除权首日的风险和机会。(文章来源:767股票学习网 )  

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