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算一算你的投资风险 收益率不能指导投资

投资有风险,收益越高风险越大,似乎已经是妇孺皆知的道理了。但是,当被一个预期的高收益所诱惑的时候,很多人却容易忽视甚至忘记风险的存在。在11月25日“财富100?#26412;?#24033;讲”的讲座现场,来?#36234;?#35774;银行?#26412;?#36130;富管理?#34892;?#30340;理财师王岩,以股市和基金为例告诉大家如何理性地看待分析风险,如何客观地计算风险成本。

  风险补偿可以量化

  对于大多数?#20064;?#22995;来说,最早选择的理财产品就是凭证式国债,或者是其他固定收益类产品。在投资之前就会被告知,投资一年或两年之后会获得什么样的收益,我们只需要按期获得相应收益,根本感觉不到投资本金或收益金额不确定所带来风险的存在。但是,随着人们理财意识的提升,以及高通胀和低利率的压力下,这些保本保收益产品渐渐失去了吸引力,一些有着更高预期收益的投资产品走进了人们的生活,高收益就有高风险,但人们似乎对于风险的认识还不太清晰。

  如何将风险补偿量化呢?王岩以美国股市为例,“因为美国股市相对成熟,市场规模也很大,很难有某一只基金或一定规模的资金能够控制,相对市场化程度高,从它的运行轨迹中可以看出一些规律。以道琼斯指数50年的数据来分析,它的年平均收益率约为8%,而美国的联邦利率经过十几次加息以后,现在是5.25%,?#23548;?#19978;,我们投资道琼斯指数的风险补偿为2.75%。”对于8%的年收益和2.75%的风险补偿这两个数字,王岩强调说,8%的年收益率包括了经济周期?#38505;?#21644;下跌的所有表现,并不是每年都能给你8%。可能一年能涨50%,而到经济衰退时股市可能要下跌30%。在整个50年当中,如果你从第1年拿到第50年,总体的年收益率是8%,同样的道理,2.75%的风险补偿也不是每年都会补偿的,有的时候一年补偿很多,有的时候则完全是负的。

  由此,需要提醒投资者注意的是,风险补偿一定是在一个相对长的时间内才会体现出来,所以在做投资的时候,要有长线投资心态来对待投资产品。但也不能像投资固定收益产品一样,企盼持有时间越长收益就越高,这不是绝对的,因为经济有波峰波谷,市场波动也是有波峰波谷,收益和时间不会是绝对地成正比。

  投资风险不等于亏损额

  一谈到投资风险,更多的人是把投资风险等同于损失,风险不就是没有挣到钱而是亏了钱??#23548;噬险?#26159;一个认识上的误区。王岩解释说,到?#36164;?#20040;是投资风险?投资风险就是每年的?#23548;?#25237;资收益率相对于预期年收益率的上下波动程度,向上超出的收益和向下缺少的部分都是风险。比如今年的开放?#20132;?#37329;,收益表现非常惊人,有的可能已经涨了百分之百,净值翻了一番,?#23548;?#30340;投资收益率已经脱离了预期的年平均收益率,高出的收益也是风险。千万不要认为只有损失是风险。上下的波动都是风险。金融投资中的“风险”,就是一种不确定性。 

为此,王?#26131;?#20102;一个简单计算,?#20174;梅讲?#25110;标准差来衡量投资风险。“风险是用?#35762;?#21644;风险差来衡量的。比如中国A股市场,它的年平均收益率要比美国还高,因为我们的波动程度大,现在的年平均收益率在9%—10%,它一年的波动程度大概在30%左右(2005年以前) 

。根据数理统计测算,在正常的情况下,有80%多的可能性是,每年的股指应该在40%至30%之间的波动区间来运行,假设以沪综指2000点为基准,即平均每年要上下600点到800点,如果你能够承担这样的市场风险,就可?#36234;?#34892;投资,如果无法承受,就要?#38505;?#32771;虑一下。

  收益率不能指导投资

  在选择投资产品的时候,大多数投资者最先关注、也是最主要关注的就是投资收益率,预期的收益高当然更有吸引力。但是,在?#23548;?#25237;资过程中,过重地关注收益率,会加大操作风险。王岩解释说,投资收益率对投资行为的指导是很虚无的,不能起到很?#23548;?#30340;作用。他举例说,“如果我买一只股票,它已经涨了10%,我肯定希望它涨得更高,才会考虑卖,但是?#23548;?#19978;它没有涨得更高,或者是涨了20%,又跌回10%,我可能还不会卖,觉得20%我?#27982;?#21334;,它又跌回来了,我是不是再等等,可能还会涨。那么它有可能跌下来了,如果跌到投资成本的时候,我可能还会觉得,10%?#27982;?#21334;,现在卖是不是太亏了?等到它跌20%的时候,我可能会有这?#25351;?#35273;,实在承受不了了,我辛?#37327;?#33510;赚的钱亏得太多了,还是卖了吧。结果是,非常劳神地在分析和抉择,最终没有赚钱反而亏钱。”通过这个事例,王岩提醒投资者,只用投资收益率来指导投资,?#23548;什?#20316;的盲目性会不断加大,进而导致最终的投资失败。

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