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净?#20160;?#25910;益率

    ROE,即净?#20160;?#25910;益率(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity )的英文简称,净?#20160;?#25910;益率又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平,指标值越高,说明投资带来的收益越高。

净?#20160;?#25910;益率是公司税后利润除以净?#20160;?#24471;到的百分比率,用以衡量公司运用自有资本的效率。还以上述公司为例。其税后利润为2亿元,净?#20160;?#20026;15亿元,净?#20160;?#25910;益率就是13.33%(即<2亿元/15亿元>*100%)。
净?#20160;?#25910;益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后,每股盈利将会下降,从而在投资者中造成错觉,以为公司的获利能力下降了,而?#29575;?#19978;,公司的获利能力并没有发生变化,用净?#20160;?#25910;益率来分析公?#20928;?#21033;能力就比较适宜。
如果说净?#20160;?#25910;益率的年度目标值是2.8%,目前至4月末,净?#20160;?#25910;益率为1.6%合理;净?#20160;?#25910;益率会随着时间的推移而增长(假定各月净利润均为正数)。
根据中国证监会发布的?#35910;?#24320;发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定:加权平均净?#20160;?#25910;益率(ROE)的计算公式如下:ROE = P/E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0 . 其?#26657;篜为报告期利润;NP为报告期净利润;E0为期初净?#20160;籈i为报告期发行新股或债转股等新增净?#20160;籈j为报告期回购或现金分红等减少净?#20160;籑0为报告期月份数;Mi为新增净?#20160;?#19979;一月份起至报告期期末的月份数;Mj为减少净?#20160;?#19979;一月份起至报告期期末的月份数。
在2002年6月21日中国证监会发布的?#35910;?#20110;进一步规范上市公司增发新股的通知
(征求意见稿)?#20998;?#25351;出:一、上市公司申请增发新股,除应当符合《上市公司新股发行管理办法》规定的条件外,还须满足以下条件:
(一)最近三个会计年度加权平均净?#20160;?#25910;益率平均不低于10%,且最近一年加权平均净?#20160;?#25910;益?#20160;?#20302;于10%。扣除非经常?#36816;?#30410;后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净?#20160;?#25910;益率的计算依据。
(二)增发新股?#25216;?#36164;金量不得超过公司上年度末经审?#39057;?#20928;?#20160;?#20540;。?#20160;?#37325;组比例超过70%的上市公司,重组后首次申请增发新股可不受此款限制。
(三)最近一期财务报表中的?#20160;?#36127;债?#20160;?#20302;于同行业上市公司的平均水平。
(四)前?#25991;技?#36164;金投资项目的完工进度不低于70%。
(五)增发新股的股份数量超过公司股份总数20%的,其增发提案还须获得出席股东大会的流通股(社会公众股)股东所持表决权的半数以上通过。股份总数以董事会增发提案的决议公告日的股份总数为计算依据。
(六)最近一年内公司治理结构不存在重大缺陷(如资金、?#20160;?#34987;具有?#23548;?#25511;制权的个人、法人或其他组织及其关联人占用,原料采购或产品销售的关联交易额占同类交易额的50%以上等)、信息披露?#27425;?#21453;有关规定。
(七)披露的最近一期会?#31080;?#34920;不存在会计政策不稳健(如?#20160;?#20943;值准备计提比例过低等)、或有负债数额过大、潜在不良?#20160;?#27604;例过高等情况。
(八)最近两年内公司不存在擅自改变?#25216;?#36164;金用途的情况。
(九)中国证监会规定的其他条件。上市公司如需增发新股必须符合上述条件。
有关净?#20160;?#21033;润率分析
  ①净?#20160;?#21033;润率反映所有者投资的获利能力,该比率越高,说明所有者投资带来的收益越高。
  ②净?#20160;?#21033;润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的,而总?#20160;?#21033;润率别从所有者和债权人两方来共同考察整个企业盈利水平。在相同的总?#20160;?#21033;润率水平下,由于企业采用不同的资本结构形式,即不同负债与所有者权益比例,会造成不同的净?#20160;?#21033;润率。

净?#20160;?#25910;益率作为一项财务指标,虽然有一定的考核作用,但也有着明显的缺陷。

  第一,净?#20160;?#25910;益率的计算,分子是净利润,分母是净?#20160;?由于企业的净利润并非仅是净?#20160;?#25152;产生的,因而分子分母的计算口径并不一致,从逻辑上是不合理的。

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