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什么是市盈率,怎样计算市盈率

  什么是市盈率

  市盈率即市价盈利率,又叫本益比。它是上市公司的股票在最新年度每股的盈利与该公司最 新股价的比率。

  公式为:公司股票最新市价/公司最新年度每股盈利

  市盈率是分析股票市价高与低的重要指标,是衡量股票投资价值的一种方法。市盈率是一个 风险指标。它反映了某种股票在某一时期的收益率,成了市场上影响股价诸多因素的综合指标 。市盈率综合了投资的成本与收益两个方面,可以全面地反映股市发展的全貌,因而在分析上 具有重要价值。市盈?#20160;?#20165;可以反映股票的投资收益,而且可以显示投资价值。市盈率的?#26412;?上升,可能使炒股有利可图,使多头活跃。

  市盈率的作用还体现在可以作为确定新发行股票初?#25216;?#26684;的参照标准。 如果股票按照溢价发 行的方法发行的话,要考虑按市场平均投?#26159;?#21147;状况来定溢价幅度,这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。现在上海等股票溢价发行即是采取此种方式。

  怎样计算市盈率 

  市盈率是一间公司股票的每股市价与每股盈利的比率。其计算公式如下: 

  市盈率 =每股市价/每股盈利 

  目前,几家大的证券报刊在每日股市行情报表中?#20960;?#26377;市盈率指标,其计算方法为: 

  市盈率 =每股收市价格/上一年每股税后利润 

  对于因送红股、公积金转增股本、配股造成股本总数比上一年年末数增加的公司,其每股税后利润按变动后的股本总数予以相应的摊薄。 

  以东大阿派为例,公司1998年每股税后利润0.60元,1999年4?#29575;?#26045;每10股转3股的公积金转增方案,6月30日收市价为43.00元,则市盈率为 

  43/0.60/(1+0.3)=93.17(倍) 公司行业地位、市场前景、财务状况。 

  以市盈率为股票定价,需要引入一个"标准市盈率"进行对比--以银行利率折算出来的市盈率。在1999年6月第七次降息后,我国目前一年期定期存款利率为2.25%,也就是说,投资100元,一年的收益为2.25元,按市盈率公式计算: 

  100/2.25(收益)=44.44(倍) 

  如果说购买股票?#30475;?#26159;为了获取红利,而公司的?#23548;?#19968;直保持不变,则股利的收?#35270;?#30151;与利息收入具有同样意义,对于投资者来说,是把钱存入银行,还是购买股票,首先取决于谁的投资收益率高。因此,当股票市盈率低于银行利率折算出的标准市盈率,?#24335;?#23601;会用于购买股票,反之,则?#24335;?#27969;向银行存款,这就是最简单、直观的市盈率定价分析。 

  低市盈率未必是好股票

  市盈率是衡量股价和收益关系的一项指标,它的市场使用价值是不可低估的。

  很多基金公司和大机构把市盈率作为研究股票价值的重要工具之一,温莎基金的管理人约翰·奈夫就是依靠市盈率来研究股票的,因此,他被称为“低本益比(市盈率在西方国?#39029;啤?#26412;益比?#20445;?#23556;手?#34180;?/P>

  市盈率有着非常深刻的内涵,具体说来,市盈率是反映投资回报期限的。比如,一支每股税后利润为1元的股票,其股价为15元,即该股的市盈率为15倍,这个15倍的意义在于投资者以15元买入该股,到第15年可以收回投资的本金,第15年以后,进入收益期。一种股票的市盈率到底多少倍较为合适,始终没有理论上的标准。从国外较传统的理论来说,普遍认为8~12倍较为合理,作为比较的是社会平均利润率和平均投资回报期。市场规律会促使投资股票的平均利润率与社会平均利润?#26159;?#20110;一致。

  那么,市盈率低就是买人的最好理由吗?显然不是。2007年,钢铁股市盈率很低,但股价并没有大幅上行的动力,因为股票软件提供的市盈率大多是静态的,作为买卖依据风险很大。很多光靠市盈率来进行股票买卖的人,都栽在了这个指标上。在用市盈率指标进行股票投资分析时,不能静态地比较市盈率的高低,必须以动态的、发展的观点来判断市盈率未来变动的趋势或可能性。?#23548;?#22823;幅增长的预期才是股价上涨的动力。

  运用市盈率要兼顾成长性和净?#20160;?#24066;盈率能够评估股票相对价位的高低,也就是说这个价位对于该股票来讲是否便宜。但市盈?#20160;?#29992;的每股收益(税后利润)指标是前一年的和当年预测的,它不代表该股当年?#23548;?#30340;赢利情况怎样,更不能反映该股的成长性如何。用通俗的话说,市盈率低的股票只是价廉,但究竟物美不美,单看市盈率却不得而知。

  市盈率是衡量股票相对价格高低的重要指标,一种股票的价格是过高还是偏低,不能看其价位的绝对值,也不能与别的股票简单相比,而应该根据股票自身素?#24335;?#34892;衡量。

  比如,具有高成长性的股票,即使其市盈率已高,也是可以投资的。我们前面所说的驰宏?#31354;?600497)就是一个例子。

  这个不难理解,假设我们的选股标准是市盈率低于20倍,若某公司第一年每股收益为1元,其价位在22元,市盈率为22倍,而该公司具有很好的成长性,其每股收益可以每年增长30%,则第二年其每股收益为1.3元,以市盈率20倍算,其价位应定于26元。第三年其每股收益又增长至1.69元,其价位应定于33.8元。把这些价位与第一年的22元的价位价位相比,?#23548;?#19978;22元是很有投资价值的。

  相比于西方股市来说,我国股票具有较高的市盈率,但是我国作为新兴的发展中国家,经济近几年仍以10%左右的速度?#20013;?#22686;长,大多数上市公司的增长速度甚至高于此数字,因此,有专家分析,在80倍市盈率以下的股票都是具有投资价值的。

  比如,2007年12月,燕京啤酒(000729)市盈率仅有42倍,如果公司?#23548;?#19981;变,股价上涨一倍,其市盈率也仅为84倍,那么也值得投资。12月中下旬,燕京啤酒股价?#20013;?#36208;强就说明了散户们对燕京啤酒后市非常看好。

  按照市盈率选股还有一个误区,因为市盈率是股票市价与股票每股收益的比值,那么暂时亏损或微利的企业市盈率会相当高,趋于无穷大,但是这并不表示这样的公司没有任何投资价值。

  举例来说,某公司每股税后利润仅为0.005元,其价格为2元,市盈率为400倍。如果按照一般的投资理念,即认为低市盈?#20160;?#20540;得投资,那么这样的股票肯定成了垃圾股。但就有的人能从这样的股票上赚个盆满钵满,为什么?原来,他看中了该公司每股净?#20160;?#20026;3元这个指标。

  所谓净?#20160;?就是扣除了所有负债以后的?#20160;?#23601;上面的案例说,每股净?#20160;?#20026;3元,说明即使该公司破产清算,在还债以后,公司股东每股还可以得到3元,显然,以2元的价格购买这样的股票没有任何风险,反而能够获利。

  不要以为这是特例,现实中存在不少这样的情况。许多大?#34892;?#20225;业有很强的?#20160;?#23454;力,但由于宏观调控的影响,或由于产品不适销对路,暂时出现亏损的局面,这样的公司并不是没有任何投资价值,一旦其扭亏为盈,股价上升空间很大。

[NextPage]  除了上面所说的情况而外,散户投资者在使用市盈率作为选股依据时,如果要进行稳妥投资,还要遵循以下几个原则:

  1.只投资稳定发展的公司,不投资一夜暴富的公司,因为这种公司很难评估。

  2.只投资成长股,不投资垃圾股,只相信公司的成长是股价上涨的动力。任何技术形态都是靠不住的。

  3.在市场低估时买入,在市场高估时卖出,耐心等待市场的下次低估。

  4.正确计算市盈率在市场表现的数值,每个行业的数值是不一样的。

  5.只做中线,不做短线。哪怕跌破成本价,只要公司经营好,?#22270;?#20915;持股。

  6.回避夕阳产业,尽最大的可能投资朝阳产业、垄断行业、特许行业。

  7.不参与问题公司。如果分析错了,立刻以市场价卖出,不要妄想等待反弹。

  8.股价短期会偏离价值,?#21448;?#38271;期而言,它将永远围绕公司的价值波动。

  也就是说,结合基本面情况对上市公司发展状况进行分析和预测,判断其未来发展的走向及?#23548;?#21464;动的趋势,是市盈率指标在股票投资分析和决策中发挥作用的真?#30340;?#28085;。

  总之,运用市盈率选股的核心是公司的成长性,成长性好的公司即使市盈率高一些,也有投资价值,而成长性差的股票,即使市盈率低于20倍,也没有什么投资价值。

  提示:

  1.市盈率有着非常深刻的内涵,具体说来,市盈率是反映投资回报期限的。

  2.一种股票的价格是过高还是偏低,不能看其价位的绝对值,也不能与别的股票简单相比,而应该根据股票自身素?#24335;?#34892;衡量。

  3.结合基本面情况对上市公司发展状况进行分析和预测、判断其未来发展的走向及?#23548;?#21464;动的趋势,是市盈率指标在股票投资分析和决策中发挥作用的真?#30340;?#28085;。

  4.对于暂时亏损或微利的企业来说,其市盈率相当高,但是这并不表示这样的公司没有任何投资价值。

  5.成长性差的股票,即使市盈率低于20倍,也没有什么投资价值。

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