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第一篇:我们处在金融大危机前夜吗?(2)



  上世纪90年代后半期美国的经济增长开始罩上了“新经济”的光环。十年来美国经济靠炒作“新经济”(“知识经济”)吸引外资。关于知识经济、新经济的意识形态炒作,关于新经济已彻底脱离旧经济及经济周期循环的神话广泛流行。据说新经济(如硅谷神话)的机制是:“高劳动生产率导致股价上升,导致新经济领域融资更加便捷,导致信息行业投资上升,导致劳动生产率无限提高。”这一公式大体可以概括充斥于当时美国主流媒体的所谓“新经济循环”神话。“新经济”下的高投资回报及与此相伴随的股票市值的?#20013;?#25856;升,给国际投资者带来收益无限上涨的乐观预期,从而不断吸引外资流入。这种外部资金流入支撑了极具美国特色的独特债务经济。这种美国特色债务经济的重要表征,就是巨额国际?#32617;?#36196;字和国家财政赤字。美国政府近年来一直奉行强势美元政策的目的,也是保?#20540;?#36890;胀率以及对国?#39318;?#37329;的吸引力。根据美国专家的估计,美国每天必须接收13亿美元的外资,才能支撑得住其巨额贸易逆差。这数?#31181;?#35201;稍减,就必会降低美元的币值,同时会升高进口的价格。强势美元与巨额资本流入相互?#26469;?互为促进。美元坚挺导致外围人投?#22987;?#22823;,而外国人的投?#35270;?#26377;助于保持美元坚挺,从而吸引了更多的外部资本流入美国。因此,近年的美国股市成为一个国?#24066;?#30340;老鼠会,老鼠大搬家式地吸引来似乎源源不断的巨额国?#39318;?#37329;。

  四

  但是,过去两到三年间的形?#31080;?#21270;改变了人们对新经济的看法,也改变了美国金融市场对国?#39318;时?#30340;吸引力。关于“新经济”已使经济周期消失的臆说不攻自破。而NASDAQ市场出现戏剧性暴跌和?#20013;?#20004;年以上的低位徘徊,也彻底颠覆了关于新经济的种种神话。近期美国后院发生的阿根廷金融危机、巴西金融危机,都不是孤立现象,其实都是整体国际金融危机的组成部分。现在的问题是,美元必然下跌这一基本趋势,将继续进行。美元最终会以较

  缓和形式作软着陆,还是会突?#29615;?#29983;“黑色”灾难式的暴跌?一旦美元突然暴跌,则显然将是美国和世界经济的巨大灾?#36873;?#22914;果外国投资者从美国大量抽走资金,就有可能引发美国股市的崩盘。美国股票市场剧烈动荡,则世界其他股票币物也将受到激?#39029;?#20987;。世界性的股价猛跌,将会更深层地打击近年来?#27492;?#20047;力的世界经济,打击企?#21040;?#21644;消费者的信心,从而将世界经济推向前所?#20174;?#30340;一个巨大变局。那么,1929——1930年席卷世界的国际金融风暴是否又要重现呢?

  (?#26029;?#28207;商报》,2002年7月10日)

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