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第一堂课应该知道的过去(1990~2005)(1,2)

第2节:第一堂课应该知道的过去(1990~2005)


  第一堂课应该知道的过去(1990~2005)

  一、五年牛市(?#20445;梗梗丁玻埃埃保?/P>

  在股市不断成长?#28818;?#30340;过程中,越来越多的利益群体参与其中。?#20445;梗梗?#33267;?#20445;梗梗?#24180;三年的市场低迷,使每个参与者都饱经风霜。其后在宏观经济?#20013;?#39640;速增长的背景支持下,一轮牛市终于被降息的导火索点燃了。

  在此期间?#29616;?#25351;数从?#25285;保?#28857;涨至2245点。

  降息

  众所周知,降息对于股市而言属于利好。自?#20445;梗梗?#24180;5月起,央行连续七次降息,将一年期定期存款利率从?#20445;?9?#31119;?#19968;路降到了0?9?#31119;ァ?/P>

  从?#20445;梗梗?#24180;4月降息传闻开始,压?#33267;?#22826;久的股市就像脱缰的野马一样狂奔而起。当时的市场依然没有涨跌幅限制,老宋手中的股票就常有日涨幅达?#25285;?以上的幸福场景。开始大涨的只?#24039;?#21457;展(000001)、新宏信(000562)等金融类个股,后来逐渐漫延到了各个板块。一轮牛市就这样?#36234;?#24687;为导火索爆发了。

  牛市或熊市的开端往往是在已经具备大环?#31243;?#20214;的基础上由某一事件或政策引发。我们曾经认为?#33322;?#24687;产生牛市,那么加息必产生熊市。但经过十几年的市场实战经历后发现,利率的调整也并非是牛市熊市产生的必然原因,2006年以来三次加息,股市却还在由熊转牛,就是最好的证据。所以说,?#20445;梗梗?#24180;的降息只是此轮牛市的导火索而?#36873;?/P>

  高送配

  在股票的股价短期被大幅拉高后,高昂的股价自然会引发股民的常见病--?#25351;?#30151;。而解决?#25351;?#30151;最好的办法,就是借年报或半年报公布之际进行高比例的送股或配股,这样就会使股本增大而股价则大大降低,送配后股价从?#22270;?#20877;涨起,市场的心理就更容易接受了。

  一时间"高送配"或传闻即将"高送配"的股票就成了市场争相?#20998;?#30340;对象。

  牛市拆细股票降低股价便于炒作必定会成为一个惯例。牛市中"高送配"股票很容易填权,而熊市,此类股票则会成为市场竞相抛售的对象。

  在?#20445;梗梗?#24180;初我的孩子快出生的时候,曾向一群朋友征集名字。有好友说:你爱人姓高,你姓宋,我们都是高送配的收益者,干脆孩子的小名就叫"配配 "吧。于是我的个人生活就和股票更加紧密地联系在一起了,现在,每天呼喊的孩?#26377;?#21517;让我无法忘记这个炒作术语--高送配。

  国债套利

  正常情况下,国债走势波动很小。但连续七次降息,给原本?#38477;?#26080;奇的国债市场带来了巨大的投资机会。由于降息使国债的到期收益率大幅上升,造成了多次短期无风险暴利机会。又由于国债可以通过回购业务反复抵押融资,从而可以放大这种短期收益。老宋当年就曾以这种方式,在696国债?#20998;?#19978;为公司7天用700万元净赚了700万。

  市场中蕴含各种投资机会,只有贴近市场、独立思考、专心研究的人才能及时发现、把握这个机会。想在证券市场赚钱的人必须有勤于思考的素质和能力,否则你一定是来给别人送钱的!

  ?#20445;病ぃ保?#30340;启示

  ?#20445;梗梗?#24180;?#20445;?#26376;?#24120;?#26085;,中国证监会发出?#35910;?#20110;严禁操纵证券市场行为的通知》,禁止任何单位、个人利用自身优势操纵市场;禁止任何单位以个人名义开设股票账户;证交所要加强对股价异常变动股票的监控;地方证管办要加强对本地区证券从业机构的监管;对制造和传播虚假信息的媒体将严肃查处。但市场反应却是低开高走大幅上涨。

  ?#20445;病ぃ保?#34892;情示意图

  这个阶段管理层通过媒体多次发布公告、通知等强调股市过热,被股民称为"?#20445;?#36947;金牌",而市场依然继续上涨。终于,?#20445;梗梗?#24180;?#20445;?#26376;?#20445;度??#24230;?#27665;日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章,指出对于目前证券市场的?#29616;?#36807;度投机和可能造成的风险,要予以高度警惕;要本着加?#32771;?#31649;、增加供给、正确引导、保持稳定的原则,做好八项工作。文章引发了市场暴跌。也就是从这一天起,中国股市开始实行每天?#20445;?的涨跌停板制度;也就是在这一天,整个大盘跌停,多数股票跌停,接着甚至出现3个跌停板。众多投资者损失?#25233;亍?/P>

  20世?#20572;梗?#24180;代国内证券市场秩序混乱,政府采取强硬手段解决清理了三角债,并整顿金融秩序等重大问题。但行政手段的过度使用对于证券市场却是?#29366;?#20110;利。中国证券投资人在分析经济形式、货币政策、财税政策之余,还要格外提防是否会发生行政干预,致使市场的不确定性大大增加,而不确定性正是投资的最大敌人。

  ?#29575;?#19978;,"?#20445;病ぃ保?也仅仅让大盘滞涨了?#25345;?#26102;间,却并没有改变市场的整体上升趋势,从?#20445;梗梗?#24180;1月到5月,大盘一路上扬,创出73%的涨幅。

  2007年的大盘又在走牛,但之前许多人却从?#20445;福埃?#28857;踏空,其中的一个主要原因就是担心政府?#21482;?#23545;上涨过快的股市进行行政干预。

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