首页 股票学校 股票入门 选股 买入 看盘 跟庄 短线 炒股技巧 技术指标 k线图 MACD 均线 成交量 股票书籍 股票视频 网站导航

767股票学习网 > 股票书籍 > 融资融券业务介绍 > 正文

一、融资融券与股指期货之间的关系(2)

    (二)融资融券业务并不能代替股指期货

    虽然融资融券业务和股指期货市场能够相互促进、相互补充。但是融资融券并完全不能代替股指期货,它在规避系统性风险方面比股指期货相去很远。具体分析如下:

    第一,融资融券适合于回避单只股票的下跌风险,而对于回避整个市场下行的系统性风险显得功能不足。根据中国证监会发布的公告显示,目前融资融券属于试运行状态,对于融资融券的标的股票有着比较严格的要求,从而使得融资融券的范围极大地缩小,而且以大盘蓝筹的可能性比较大。而基金?#28982;?#26500;投资者所持有的资产组合不会仅仅限于大盘蓝筹等股票,而成长型基金的投资组合中甚?#37327;?#33021;一只蓝筹股都没有。在此情况下,融资融券对于基金等大型机构的作用则会显著地降低。另外,假如基金需要回避整个投资组合的风险,需要对每一只股票进行融券行为,这只会造成过程比?#19979;?#28902;,套保过程也不是十分理想。而股指期货则可以?#34892;?#22238;避系统性风险,通过对单只股票或资产组合值的计算比较简单地进行回避风险的操作,这相比融资融券?#27492;?#26174;然其功能要更为?#30475;蟆?

    第二,融资融券对于数量限?#31080;?#36739;严格,并且投资者的冲击成本会非常大,而股指期货则相对交易成本比?#31995;汀?#20381;据证监会2006年发布的《试点办法》显示,监管层能够对每一证券的市场融资买入量与融券卖出量?#35745;?#24066;场流通量的比例、融券卖出的价格作出限制性规定,所以,对于基金等大型机构投资者?#27492;?融资融券的回避风险功能效应再度大大地降低。而且,对于基金?#27492;?大量的融资融券行为会加大它在证券市场操作的冲击成本,这使得降低其操作收益,此也是融资融券比较薄弱的?#26041;凇?#32780;股指期货则不一样,对其操作是在期货市场上进行的,对证券市场单只股票的冲击成本几乎为零。而?#19994;?#32431;地从?#20013;?#36153;方面来考虑,股指期货的交易成本也比融资融券较为低廉,再考虑杠杆效应,股指期货显然比融资融券更为划算。

    总之,融资融券的推出有利于夯实市场稳定运行的内在基础,健全市场运行机制,而且其做空功能有利于股指期货反向套利的进行,从中国资本市场长远发展的角度来看,是一项极为重要的金融创新。然而融资融券本身的一些特点使得其在回避市场系统性风险、降低交易成本等方面的功能不及股指期货?#30475;蟆?

上一篇文章:

下一篇文章:

 





767股票学习网 | ?#21482;?#29256; | 微信 | 微博 | 联系站长






河北11选五开奖结果
体彩浙江6+118128期 北京单场足球指数 6合透码总部 篮球比分188 福建体彩31选7今日开奖 排三走势图 3d开奖历史记录表 腾讯欢乐升级木蚂蚁下载 湖南快乐十分胆拖中奖表 生肖时时彩开奖视频 陕西十一选五手机版下载 捕鱼 澳洲幸运5开奖平台 2018最火现金棋牌排行 大乐透中奖规则及奖金