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第一节绩优高成长股票投资技巧(10)

再让我们来看看业内研究机构2006年3月对安徽合力的评价:

  “安徽合力在叉车行业中具有非常明显的优势,公司的销售收入、资产规模达到叉车行业的三分之一,净利润占叉车行业的50%以上。无论合资企业还是本土企业都难以撼动公司的龙头地位。公司既处于一个良好的行业环境中,又具备明显的竞争优势。05年G合力(600761)实现叉车销量19000台,同比增长近20%,继续保持叉车行业龙头地位。2005年公司整车销售额13.4亿元,部件销售额4亿元,净利润达到1.45亿元,每股收益0.47元;净资产收益率达到15%,核心业务资产回报率达到13.6%,资?#20928;?#25253;率达到较高水平,是一个价值创造型公司。”

  而对于一个在未来5年能够保持15%净利润复合增长率的成长型公司,我认为市场当?#22791;?#20104;它10多倍市盈率的估值水平太?#22303;恕?#19982;此同时,业内开始有部分机构给予重点关注。我当?#22791;?#23458;户的建议是:逐步买进600761,这是难得的?#22836;?#38505;机遇,这样的好公司低股价并不多。

  之后,我们可以看到国泰君安等研究机构陆续提高其估值水平,从15元,18元,一直到30元以上。而中国国际金融公司更是连续重点推荐,看好这家公司的长期发展。

  对于安徽合力的未来,我认为这家公司?#39057;?#19978;是一家价值明星企业,对于这样公司应该从长远的角度来观察,应该长期纳入投资者的研究范围,?#20013;?#30340;跟踪和关注。

  案例四云?#20064;?#33647;(000538)的加速长跑

  1999年,云?#20064;?#33647;新任总经理王明辉刚一上任,?#25237;?#22806;界表示要?#38750;?#36229;常规的发展速度。青年企?#23548;?#37117;是充满激情的,王明辉能做到吗?

  云?#20064;?#33647;的历史

  1902年,云南名?#35282;?#28949;章创制出伤科奇药“曲焕章万应百宝丹”,即后来的云?#20064;?#33647;。该药功效以止血、消炎、镇痛为最,被誉为“中华瑰宝、伤科圣药”而声播海内外。

  1955年,曲焕章之妻向政府献出秘方,云?#20064;?#33647;开始批量生产;

  1971年,在周恩来总理的指示下,云?#20064;?#33647;厂正式成立,云?#20064;?#33647;正式开始规模化、专业化生产;

  1993年,云?#20064;?#33647;在深圳证券交易所上市。

  1995年,云?#20064;?#33647;?#36824;?#23478;列为二十年保护期一级中药保护?#20998;?这是目前国家对中药最高级别的保护,云?#20064;?#33647;处方被列为国?#19968;?#23494;。

  1999年云?#20064;?#33647;提速

  “寻求超常规的发展速度”。这是1999年,云?#20064;?#33647;新任总经理王明辉刚上任时对外界的表示。从下面的财务表格,我们可以看到,2000年主营业务收入同比1999年增长234%,净利润增长47%。

  应该?#20302;?#26126;辉和他的团队,都是非常出色的企?#23548;?#21644;经营者。云?#20064;?#33647;自1999年以来直到2006年,销售收入和净利润年均增长率在30%以上,这是非常了不起的成就。云?#20064;?#33647;,在王明辉的带领下开始了加速长跑。而股价也?#20174;?#20102;这种快速的增长发展,2000年起,云?#20064;?#33647;的股价开始大幅上涨。

  让我们看看云?#20064;?#33647;出色的财务指标:

  报告期 主营业务

  收入增长率 净利润

  增长率 总资产

  增长率 净资产

  增长率 每股收益

  增长率

  05年年度 33.62% 34.45% 25.94% 22.29% 12.04%

  04年年报 36.25% 50.63% 21.53% 15.07% 15.87%

  03年年报 22.15% 21.42% 13.58% 26.01% 21.42%

  02年年度 22.29% 24.69% 9.08% 11.08% 24.69%

  01年年度 11.64% 52.64% 6.45% 7.09% 52.64%

  00年年度 234.29% 46.94% 4.10% 3.49% 46.94%

  99年年度 41.53% 10.20% 116.37% 48.94% -33.50%

  98年年度 29.31% 18.29% 11.59% 14.26% 18.29%

  报告期 每股收益 每股净资产(元) 净资产收益率(%) 主营业务收入(万元) 净利润

  (万元) 利润率

  (%) 每股现金流量(元)

  06年前3季 0.44 2.04 21.38% 230938.66 21139.60 9.15% 0.31

  05年年度 0.79 2.84 28.02% 244839.50 23037.03 9.41% 0.99

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